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欢聚集团股票增长潜力超100%,投资者值得入手吗?

海鸥网7个月前41280

  短视频,自媒体,达人种草一站服务

北京时间3月17日,视频社交媒体平台欢聚集团公布了截止至12月31日的2019财年第四季度及全年财报。

我们梳理了财报的一些重要情况后发现,欢聚集团全球化发展已开启其全新的增长进程,本次财报有几个重要的数字值得大家关注。

一个是全年营收数据,欢聚集团2019年净收入255.762亿元,同比增长62.2%;另一个便是全球用户数据,在2019年第四季度,欢聚集团全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到4.852亿,其中超过78.8%的用户来自中国以外的市场。

一直以来,很多人对于欢聚集团的印象还停留在服务于中国市场,但伴随着欢聚集团在海外市场的影响力稳步提升。以欢聚集团今天的投资布局和用户规模来看,这家现金流良好、现金储备超269亿元的公司是时候迎来一次价值重估。相较于其他全球用户规模同一等级的公司而言,欢聚集团的市值是不是被低估了呢?这或许是本次欢聚集团年报最值得探讨的问题。

更名欢聚集团后发布首份财报 营收用户数据实现双增长

在2019年12月24日,欢聚集团宣布,公司的英文名称由"YY Inc."更改为"JOYY Inc.",中文名称由"欢聚时代"更改为"欢聚集团"。

在当时,欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌表示,"集团新名称'JOYY'代表'快乐(Joyful)和活力(Youthful)',因为我们为世界各地的用户带来了欢乐和活力的体验,这与我们的使命相呼应,即通过视频来联系世界各地的人们并丰富他们的生活。"

作为欢聚集团更名后第一份财报,本份财报意义深远。从财报的情况来看,2019年Q4季度,欢聚集团多项核心数据均保持高速增长,尤其是营收和用户的双增长格外亮眼,欢聚集团视频及直播业务在全球市场的地位正显著提升,其距离全球视频社交媒体平台的目标更近了。

营收方面,Q4季度欢聚集团净收入76.182亿元人民币(10.943亿美元),相较于2018年Q4季度的46.409亿元人民币同比增长64.2%,这得益于BIGO及其他全球化业务的帮助,这也是欢聚集团首次单季度营收超过10亿美元。

根据财报数据显示,短视频产品Likee平均移动端月活跃用户同比增长208.3%至1.153亿,远高于2018年同期为3,740万;欢聚集团全球直播服务的平均移动端月活跃用户同比增长21.5%至 1.589亿;imo平均移动端月活跃用户达到2.110亿;YY的付费用户总数同比增长9.8%至450万,2018年同期为410万;虎牙的付费用户总数同比增长5.9%至510万,2018年同期为480万。

这些数据都说明,直播在海外的收入模式是成立的,欢聚集团中国业务的运营和商业模式在海外市场也是走得通的。得益于各项业务的快速增长,在整个2019年,按照美国通用会计准则,归属于JOYY Inc.控股权益的净利润为34.452亿元人民币 (4.949亿美元),高于2018年同期为22.090亿元人民币。

目前,欢聚集团已经有超过78.8%的用户来自于海外市场,全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到4.852亿。

欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌在财报发布后表示,我们通过我们的国际直播旗舰平台BIGO继续拓展公司的全球直播体系。通过持续提升其运营效率、本地化能力及文化敏感性,本季度BIGO LIVE在全球发达市场中取得了创纪录的增长。

在宣布更名后,欢聚集团用本次的财报成绩也证明其已经具备一家全球化公司发展底气。2019年欢聚集团在海外市场以超出市场预期的速度快速发展,从而获得营收用户数据双增长,这也让其对备受疫情冲击的2020年第一季度业绩充满了信心。

在下季度指引方面,欢聚集团做出预测,在2020年的第一季度, 基于同比41.2% 至43.3%的增长, 公司预期净收入会在67.50亿人民币至68.50亿人民币之间。这个预测是基于COVID-19疫情爆发的影响以及对于公司现在以及在未来对市场及经营状况的考量。同时因为COVID-19疫情对中国以及国外经济的影响,这个预测的数据在未来也会有所变动的。

在欢聚集团已经在海外市场跑通其模式的情况下,整体处于健康发展状态的欢聚集团也深受投资人认可。Q4财报发布后,欢聚集团盘后股价逆势上涨,欢聚集团盘后股价一度上扬5.76%,报45.2美元。

这就不免让人感叹,以欢聚集团目前的营收和用户规模实力,欢聚集团目前市值是不是被严重低估了呢?

市值增长潜力超100% 为什么说欢聚集团被严重低估了?

从财报情况来看,欢聚集团市值增长潜力确实不小。如果我们结合财报数据简单算一笔账,你会发现欢聚集团市值确实被严重低估了。

从市盈率来看,欢聚集团目前的市盈率仅为5.79。这在行业里很多企业还处于亏损状态或市盈率太高的情况下,难能可贵,甚至市盈率已经到达偏低的标准。

众所周知,对于投资而言,在同等的标准下,市盈率越低,就越有投资的价值。很多价值投资者在筛选投资标的过程中,市盈率就是一个重要的指标,欢聚集团的市盈率就恰恰处在一个极具吸引力的位置上。

根据财报数据显示,欢聚集团国内业务每年能创造3.5-4.5亿美金的稳定净利润,按照5.79倍市盈率,欢聚集团国内业务价值20-26亿美金。

从现金储备的情况来看,截至2019年12月31日,公司拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、短期存款, 限制性短期存款和短期投资人民币269.445亿元(38.703亿美元)。如果减去去年发行的10亿美元可转债,也依然有28.703亿美金现金储备。

从欢聚集团的海外业务发展情况来看,海外市场是欢聚集团未来的重要增长点。纵然不计算Likee等业务的迅猛增长,仅仅去计算BIGO的价值就可以发现欢聚集团海外市场价值并不小。

2019年年初,欢聚集团宣布以近22亿美元估值全资收购BIGO。目前BIGO是一个高速成长的业务。在首届BIGO年度盛典上,全球上亿BIGO粉丝通过直播一起观看盛典。根据当时透露的数据显示,BIGO公司已经在全球拥有超4亿MAU,业务覆盖全球150个多个国家,在北美、南美、欧洲、中东及亚洲各国都有很多合作的主播、歌手。

据行业报告分析指出,2020年全球直播市场规模将增长到150亿美元,在日本、泰国、韩国等地区,用户使用直播产品时长增长了60%-95%,月使用时长已经达到了500分钟。

凭借着这样的市场前景,在全球直播市场拥有巨大影响力的BIGO,在未来有巨大的发展潜力。从BIGO的高速增长情况来看,随着欢聚集团将其在中国市场成熟的商业变现思路和运营模式与BIGO融合,BIGO目前的价值至少至少在收购时的22亿美元以上。

同时,欢聚集团还拥有虎牙38.8%股份经济利益。在美东时间3月16日收盘后,虎牙股价为14.440美元,市值31.61亿美元。按照这一市值,欢聚集团所占虎牙市值将至少是12亿美元。

把这些金额加在一起粗略计算就可以发现,欢聚集团整体市值至少应高于82.7亿美金。而实际上,在美东时间3月16日收盘后,欢聚集团目前市值仅为34.50亿美元,欢聚集团被严重低估1倍之多,市值增长潜力可谓是远超100%。

从这样的数据来看,豪不夸张地说,即便把虎牙、BIGO完全刨除出去,欢聚集团真正的市值也要远高于当前市值。正是在这种情况下,欢聚集团发布2019年2季度财报时宣布12个月内最高3亿美元的股票回购计划,这或许就是欢聚集团对其市值极大的自信。

正是如此,面对市盈率较低市场价值被低估的欢聚集团,众多投资机构也十分看好欢聚集团市值增长潜力。在此前2019年Q3财报发布后,16家投资机构发布欢聚jitua研报,其中15家给予买入评级,最高目标价定在98美元。

根据腾讯证券报道显示,当前有26家机构对欢聚集团目标价作出预测,目标均价为81.16美元,其中最低目标价为66.83美元,最高目标价为95.02美元。此外,有24家机构对欢聚集团的股票给出买入+增持评级,有2家机构给出持有评级,有0家机构给出减持+卖出评级。

由此看来,从价值投资角度而言,欢聚集团市值确实存在被低估的情况。

全球化的新拐点已到 欢聚集团买点是否已到?

从本次财报的多项业务情况来看,目前欢聚集团国内市场发展情况和现金流都非常稳定,未来欢聚集团真正的看点在海外市场。

目前,欢聚集团全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到4.852亿,其中超过78.8%的用户来自中国以外的市场。

在2019年1月YY2018年度盛典上,欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌在接受采访时表示,欢聚集团2019年的战略重心将聚焦人工智能与全球化。在未来5-10年,中国的企业将渗透到全世界各个国家的信息、金融、经济领域,这是一个必然的过程。

一年过去,斩获近5亿全球活跃用户,这不仅预示着欢聚集团全球成绩非凡,也证明了欢聚集团全球化战略在全球市场有明显的效果。

在欢聚集团的出海矩阵里,BIGO LIVE、短视频Likee、休闲游戏社交媒体平台HAGO、海外即时通讯类工具imo已经帮助欢聚集团占据了海外市场的多条重要赛道。伴随着全球移动互联网市场的快速发展,欢聚集团布局的直播、短视频、游戏社交媒体、通讯市场都迎来井喷。

从欢聚集团目前各项全球业务的发展情况来看,欢聚集团全球化发展的拐点已到,多项业务在全球市场占据优势地位,将逐步给欢聚集团在营收方面带来巨大的增长力。

依托于欢聚集团在国内市场丰富的直播平台运营和变现经验。BIGO加入欢聚集团后,在欢聚集团国内市场经验的影响下,已经开始实现用户规模和收入的突破。在2019年Q4季度,欢聚集团直播收入为71.466亿元,相比2018年同期的43.914亿元增长了62.7%。其中,由于公司与BIGO合并,从而使得有新增收入16.387亿元。

同时,在2019年第四季度,欢聚集团其他收入为4.716亿元,相比2018年同期的2.495亿元增加89%,主要增长原因是虎牙和BIGO广告收入的增加。

依托于YY成熟的运营与模式,BIGO未来在全球市场的体量和变现前景充满了期待。

同时,欢聚集团旗下的短视频产品Likee在全球市场表现也非常优秀。根据触宝Q4海外应用市场报告显示,Likee位居海外视频排行榜第三位,仅次于YouTube和MX Player。而根据财报数据显示,Likee在2019年第四季度已经拥有1.153亿的月活用户。

李学凌在本次财报中表示,在本季度,我们继续专注于短视频和直播产品的发展以推动我们的双引擎增长。而在未来,伴随着更加多样化的产品矩阵助力欢聚集团在海外短视频和直播市场取得竞争优势,欢聚集团的商业潜力也将逐步挖掘出来。

从欢聚集团全球化业务情况来看,欢聚集团也许天生便是全球化企业,这是为什么欢聚集团能在海外直播和短视频市场取得成功的重要原因。毋庸置疑的是,直播和短视频出海的巨大机遇,已经给欢聚集团的未来带来了新的想象力。

在成功复制国内的直播模式后,欢聚集团正在验证广告等其他变现模式的有效性。凭借着欢聚集团在全球的直播、短视频市场取得的优势地位,这家在全球化发展有天然优势的公司,也悄然迎来了其全球化发展的拐点。

全球化发展的欢聚集团,在未来取得更多全球化收入后,这会是对其营收结构的一次巨大重构,也将给欢聚集团价值重估迎来最佳时机。因此,在目前欢聚集团处于市值低点的情况下,刨除美股大盘所带来的影响,从价值投资的角度去看,欢聚集团已经迎来了合适的买入时机。

本文来源:美股研究社(meigushe)——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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